透过A股上市公司华致酒行、港股上市公司海伦司开心色播，以及新三板挂牌企业酒便利、红酒世界，四家酒类通顺企业的上半年得益单，约略很猛历程窥见通顺行业的合座情况。

云酒头条整理四家公司半年报发现，受宏不雅环境、产业周期影响，四家企业皆濒临“市集竞争日趋强烈”“增收不增利”“库存较大”等压力。

另一方面，华致酒行每股收益逆势增长、酒便利营收擢升近10%，也体现出酒类通顺企业在这一轮市集改动中的韧性。从得益单不错看出，算作连结酒企与破费者的桥梁，酒类通顺企业正负重前行，改日，其何如穿越峻岭值得关心。

四份半年报出炉，酒类通顺行业爬山

2024年上半年，受宏不雅环境和产业周期等影响，酒类通顺行业合座承压。算作上市或新三板挂牌企业，华致酒行、海伦司、酒便利、红酒世界四家上半年得益单，阐述了这点。

通过上表不错看出，2024年上半年，除华致酒行营收、利润个位数增长，酒便利营收增长近10%外，海伦司、酒便利、红酒世界三家公司净利润显明减少，其中归母利润海伦司和酒便利同比下滑50%傍边，合座降幅显明。

窥斑见豹，长远分析华致酒行和红酒世界，不错发现酒类通顺企业濒临更多问题。

2024年上半年，华致酒行净利润增长主要来自于第一季度。在第二季度，华致酒行杀青营收18.1亿元，同比下滑14.77%，归母净利0.25亿元，同比下滑49.1%，与一季报各异较大。

2023年，红酒世界营收约1.32亿元，同增20.95%，归母净利润蚀本约7513万元。值得关心的是，2015年红酒世界在新三板挂牌尚未盈利，公司蚀本3亿傍边。

上述四家公司，差异属于A股唯独上市酒类通顺公司、“小酒馆第一股”、新三板挂牌企业，在酒类通顺企业中颇具代表性，营收和利润依然濒临压力，标明酒类通顺企业合座策划濒临艰难，行业承压显明。

名酒利润低、库存压力大、增收不增利、参加产出失衡

比年来，酒类通顺行业竞争加重，研读四家公司2024年半年报发现，其策划和事迹承压主要有以下原因。

名酒利润低。以华致酒步履例，算作“名酒金牌办事商”，名酒在公司销售占比很大。财报披露，公司主要收入来自白酒，2023年公司白酒收入93.95亿元，同比增长20.02%，名酒占据特殊比例。由于白酒大部分产物价钱在2023年承压，公司部分名酒毛利有所着落，甚至公司合座毛利稍稍着落。

进入2024年，部分名酒价钱倒挂愈加显明，同期破费者品牌结实擢升，如故见效的“名酒引流+非名酒赢利”运营难度加大，名酒利润下滑，成为酒类连锁策划必须面对的问题。

库存压力大。比年来，酒商受落魄游挤压库存快速加多。2024年华致酒行半年报披露，公司存货29.53亿元，同比增长2.05%；酒便利半年报披露上半年公司存货金额3.04亿元，同比增长17.66%。红酒世界半年报披露本期存货盘活率0.08，而上年期末公司存货盘活率为0.26，盘活速率显明下滑。

一面是库存加多，另一面是存货盘活率下滑，产物“进得多卖得慢”酒商两面受压。

增收不增利。以酒便利为例。2024年上半年，公司买卖收入9.51亿元同比增长9.60%，净利润1136.63万元同比着落48.77%，营收增长但利润下滑，增收不增利。

增收不增利，主要因为企业动销放简略毛利下滑，导致应收账款加多。公司半年报披露，2024年上半年酒便利应收账款金额1558.53万元，同比增长262.27%。2023年12月底和2024年6月底，公司存货余额差异为2.58亿元、3.04亿元。

白酒行业分析师蔡学飞示意，酒类通顺企业缺少产物订价权，与上游议价才略较弱，如莫得个性化定制产物容易成为“搬运工”。

参加产出失衡。以海伦司为例。2023年以来，海伦司推出了60万—125万元加盟用度的“嗨啤结伴东谈主”，并开外出店283家，2024年上半年海伦司门店净加多了58家公司半年报披露多项买卖主义着落。受各式要素影响，单店日均买卖额7500元，同比着落8.75%，二线城市、三线及以下城市单店日均买卖额差异着落了10.84%和8.86%，仅一线城市高涨了3.6%。破费才略和客单价下滑，海伦司堕入参加产出失衡困境，在酒类连锁企业中具有很强代表性。

上述四点，在酒类通顺行业具有共性，2024年上半年四家公司半年报突显，行业必须高度嗜好。

酒类通顺企业，何如朝上峻岭？

淌若将企业策划视为爬山，2024年，酒类通顺企业渊博遭逢了“雨打风吹”，其既有宏不雅要素，也有产业周期要素。

日前，烈酒巨头帝亚吉欧发布2024财年披露，公司环球净销售额202.69亿好意思元，同比上一财年下滑1%，环球销量则下滑了5%。保乐力加公布2024年财报数据披露，集团“计策性外洋品牌”销量着落了3%，其中马爹利干邑的销量下滑10%。东谈主头马君度集团发布的2024-2025财年第一季度（4-6月）财报披露，该季度销售额为2.17亿欧元，较2023-2024财年同期有机下滑了15.6%。由此可见，烈酒破费增长放缓是环球表象。

另一方面，受各式要素影响，许多行业皆出现营收快于利润增长的表象。

9月27日，国度统计局公布数据披露，1-8月份，寰宇界限以上工业企业杀青利润总数46527.3亿元，同比增长0.5%（按可比口径诡计）。受旧年同期高基数等要素影响，8月份，界限以上工业企业利润同比着落17.8%。

图片着手：国度统计局

因此，当今中国酒类通顺企业遭逢的“增长放缓”“增收不增利”，在外洋烈酒巨头和其他行业皆有体现，并非孤例。面对艰难，四家企业也积极求变，在半年报中，突显了诸多亮点。

华致酒行示意，阐述期内，公司陆续深化3.0门店的升级迭代，转换性地会通了"名酒+高等餐饮+文娱生态"的新形式，打造了高端体验空间，构建了一个集购酒、品鉴、悠闲文娱、宴请会客、文化疏通于一体的多元化复合型门店。

2024年下半年，公司将容身于白酒行业发展新周期，深化华致酒行门店、荷花金蕊天荷为两点，华致办事小组为一线“两点一线”计策方向，围绕“优质结伴东谈主+极品酒”开展营销责任，在寰宇范围内庸碌寻找优质结伴东谈主，稳步鼓动3.0门店布局。

海伦司则示意，上半年跟着平台化转型的鼓动，公司东谈主员冗余问题取得安宁处置，总部用度从每月约800万降至当今的四五百万，并规画年底进一步降至三四百万，以保管门店和公司合座运营的中枢才略。在利润端，公司上半年改动后净利润接9000万，利润率20.5%，保握了的较高水平。

酒便利2024年半年报披露，2023年公司开启升级“2.0”新一代门店，强化线上线下一体化。公司将传统烟酒零卖店的店面办事升级为“店面”+“即时配送”办事，并通过仓储、配送等神气截至发货的速率，约略灵验截至产物及办事质地，处置“线上到线下”酒类销售末端掌控难的问题。

红酒世界半年报示意，2023年起，公司驱动推出“中国名庄汇”形势，聚合公众号著作延迟、视频号专场直播、专科品酒师在线保举等体式，延迟国产葡萄酒破费。

分析四家公司半年报，不错发现什么趋势？

率先，酒类通顺企业策划承压，有很强的宏不雅配景和产业周期要素，即使烈酒巨头帝亚吉欧保乐力加，也必须趁势而为；其次，酒类通顺企业分化显明，华致酒行、海伦司增速放缓，依然领跑行业；临了，行业放缓企业莫得躺平，上述四家企业依然雕琢前行，惟有求新求变，才调不时越过。

从这个角度，通过四份半年报，咱们看到酒类通安产业的韧性，以及生生不竭的活力。

在本年9月5日-6日举办的以“从供给侧到大市集”为主题的酒业领军50东谈主大会第四届会议上，来自华致酒行、义顺集团、1919等通顺企业的代表进行了共享。

华致酒行连锁经管股份有限公司总裁李伟示意开心色播，搭建厂商气运共同体，共同面对市集冲击，关于放心渡过中国酒业新改动周期十分遑急。这也与大会发布的《厂商联袂鼓动中国式当代化酒业实际2024宝鸡宣言》殊途同归，即面对新的市集变化，厂商更应联袂构建愈加邃密的气运共同体相干。